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【天眼深度】比特币ETF逐渐取代GBTC地位 灰度该如何反击?

来源:中金网 2021-03-22 14:50:07

The Purpose Investments的比特币ETF(BTCC)从2月中旬到3月15日,短短一个月时间流入了约7.3亿美元资金,正在肆无忌惮的侵蚀着灰度旗下比特币信托基金(GBTC)的市场份额;甚至有分析师指出,如果我们在美国有了比特币ETF,可能就不会再有资金流入任何比特币信托基金;灰度似乎意识到了危机的存在,该如何反击?

  区块天眼APP讯 : The Purpose Investments的比特币ETF(BTCC)从2月中旬到3月15日,短短一个月时间流入了约7.3亿美元资金,正在肆无忌惮的侵蚀着灰度旗下比特币信托基金(GBTC)的市场份额;甚至有分析师指出,如果我们在美国有了比特币ETF,可能就不会再有资金流入任何比特币信托基金;灰度似乎意识到了危机的存在,该如何反击?

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  2月18日,多伦多证券交易所举办了The Purpose Investments的比特币ETF(BTCC)的正式发行仪式,也是第一个在加拿大推出的ETF,该基金在短短两天内迅速吸收了超过3.33亿美元的市值。

  报道称,The Purpose Investments的比特币ETF(BTCC)从2月中旬到3月15日流入了约7.3亿美元,使其持有的比特币总量达到11711个。

  比特币ETF会否取代灰度信托(GBTC)地位?

  随着竞争对手的产品吸引投资者的资金,Grayscale的竞争护城河正在缩小。

  从Osprey的比特币基金等替代品,到Bitwise的加密货币指数,再到加拿大比特币交易所交易基金(ETF),投资者现在有了更多的选择,可以无忧无虑地接触比特币。

  新的加拿大比特币交易所交易基金,也是北美首个此类基金,可能会成为市场的主要力量,CrossTower表示,自推出以来,目的比特币ETF的流入量约为7.3亿美元。

  前富国银行分析师Martin Gaspar表示,根据报告中引用的Glassnode数据,2月份,GBTC买入了3.49亿美元的比特币,低于1月和12月的约15亿美元。

  灰度比特币信托基金(GBTC)的股票曾经比比特币价格有可观的溢价,现在已经翻到了折价,反映出汽车需求的下降。“灰度溢价”(衡量比特币市场价格与GBTC股份所隐含的价格之间的差异)跌至0以下。

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  来源:Skew

  加密分析师Kevin Rooke说,我不认为我们会再次看到像2017年那样40%到50%的溢价,现在有了机构意识,而且有这么多方法来获得同样的风险。溢价下跌意味着该信托公司现在的交易价格始终低于其持有的基础资产价值,CrossTower表示,这很可能导致GBTC的比特币购买速度放缓。如果美国证券交易委员会今年批准比特币交易所交易基金(ETF),那么灰度比特币信托(GBTC)可能最终会被边缘化。

  比特币ETF会否取代灰度信托(GBTC)地位?

  Valkyrie Investments的首席投资官Steven McClurg表示如果我们在美国有了比特币ETF,可能就不会再有资金流入任何比特币信托基金。Valkyrie Investments已经向美国SEC提交了的比特币ETF申请。

  1、高昂的交易费用是GBTC的致命弱点

  假设投资经理可以将GBTC转换为ETF,但与市场上已经存在的其他ETF相比,在目前的收费结构下,它将是昂贵的。CI全球资产管理公司已经宣传其加拿大比特币ETF将有0.4%的年费。

  2、ETF产品的透明度更高而且能否赎回

  ETF允许做市商随意创建和赎回股票,如果有足够的流动性,通常不太可能出现溢价或折价。

  ETF工具更容易被共同基金经理和养老基金接受,因为它的风险比GBTC等封闭式信托基金小得多。散户投资者可能不知道GBTC的交易价格可能低于资产净值。因此,最近的事件可能会进一步迫使投资者将仓位转移到加拿大ETF上。

  综上所述,由于ETF产品的透明度更高,而且在股份折价交易的情况下有可能赎回,因此风险大大降低。

  灰度不会坐以待毙 积极申请ETF

  ETF已经成为一个价值7.7万亿美元的行业,仅在过去两年就增长了65%。

  Grayscale(与CoinDesk一样,由数字货币集团拥有)显然看到了其中的厉害之处,远没有坐以待毙,而是一直在回购GBTC股票,帮助稳定价格。此外,该公司正在聘请在比特币ETF领域进行竞争。

  Grayscale首席执行官Michael Sonnenshein说,Grayscale正在不断探索新的机会,例如ETF,以回应客户的需求,我们是第一个通过受监管的包装物来提供数字资产的风险敞口的公司,我们的目标是确保我们在未来推出的任何产品中也能引领市场。

  彭博情报社ETF研究分析师James Seyffart表示,Grayscale可能会创建一个次于GBTC的比特币ETF,但其费用低于GBTC目前2%的年费。Seyffart表示,Grayscale管理的资产约为360亿美元,每年赚取约7亿美元)。

  这将给Grayscale一些回旋余地,将GBTC转换为ETF,使其有机会创建世界上流动性最强的比特币基金之一,Seyffart补充道,但投资经理必须快速行动。Seyffart表示,在看到加拿大比特币ETF的交易量飙升后,他现在对Grayscale能否牢牢抓住机构投资者变得不太自信。

  还有一种可能性是,随着越来越多的机构投资者对加密货币感到舒适,他们将愿意直接持有比特币,而不是通过收费较高的投资工具来持有,Seyffyart补充道。

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