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黄金多头或正以退为进 3月核心PCE则料进一步加重美联储疑虑

来源:fx678 2019-04-29 21:48:14

4月29日,现货黄金回吐上日逾半数涨幅,因美元指数持坚。但美国一季度情况表明,经济缺乏实物投资,3月份核心PCE物价指数年率创14个月以来最小增幅,这些都不是令人满意的结果,料加重美联储对经济前景的疑虑。美联储今年年底前的降息概率为64.8%。投资者将观察本周美联储议息会议和美国非农就业数据表现。

  外汇天眼APP讯 : 4月29日,现货黄金回吐上日逾半数涨幅,因美元指数持坚。但美国一季度情况表明,经济缺乏实物投资,3月份核心PCE物价指数年率创14个月以来最小增幅,这些都不是令人满意的结果,料加重美联储对经济前景的疑虑。美联储今年年底前的降息概率为64.8%。投资者将观察本周美联储议息会议和美国非农就业数据表现。

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  周一(4月29日),现货黄金回吐上日逾半数涨幅,因美元指数持坚,仍运行在98整数关口附近。日本因适逢假期全周休市,中国也将在周三至周五休市。本周亚洲市场流动性逐渐稀疏,这也让投资者能集中精力,观察美联储议息会议和美国非农就业数据表现。

  财经易软件显示,北京时间21:06,现货黄金下挫0.45%至1280.22美元/盎司;COMEX期金主力合约下跌0.53%至1281.1美元/盎司;美元指数上浮0.04%至98.045。

  尽管上周五(4月26日)公布的美国GDP报告强于预期,但一些分项数据表明,美国经济一季度增长势头料不可持续,金价终盘上涨0.7%,盘中创一周半新高至1288.76美元/盎司。

  美联储如何看待一季度增速?

  数据显示,第一季GDP环比年率初值为增长3.2%,但增长加快主要是由贸易逆差减少和2015年以来最大的未售出商品库存等暂时性因素推动。而核心通胀意外大幅放缓,促使投机客提高对今年降息机率的预估。

  投资者都在关注美联储将对美国第一季国内生产总值(GDP)数据作何反应。CME联储观察工具的最新数据显示,美联储今年年底前的降息概率为64.8%。

  尽管抵押贷款利率非常低,但住宅投资为负,不含知识产权的商业投资也表现平平。由于输油管道容量紧张,页岩油生产商正在用车辆将其产品运往港口。

  网观察认为,现实情况是,一旦通货膨胀率开始下降,即使经济增速走强也会出现问题,一季度超过3%的增速掩盖了经济放缓释放出的早期警讯,黄金下行空间有限。

  美国3核心PCE物价年率降至14个月来最低

  总而言之,美国经济缺乏实物投资,这不是一个令人满意的结果。短期内,投资者或通过周一公布的通胀数据来测试美联储对数据的依赖程度。

  遗憾的是,美国3月份核心PCE物价指数年率从2月份的1.7%降至1.6%,为2018年1月以来的最小增幅。核心PCE指数是美联储首选的通货膨胀指标。

  尽管美国3月消费者支出增幅创逾9年半以来最大,但价格压力依然温和,个人消费增长仅对一季度GDP增长贡献了1.2个百分点,对比持续强劲的就业增长,这结果依然令人失望。

  当然,消费者支出未能跟上就业增长,也有可能是因为美国人担心未来的就业前景。美中贸易冲突已经损害全球供应链,让不少企业的一把手在投资决策时不得不有所顾忌。

  摩根大通的分析师说:“目前最大的单一宏观经济问题是,美联储政策以及通胀是否疲软到允许进行一到两次‘预防性’降息。美国芝加哥联储主席埃文斯曾经暗示,即便经济增长保持稳健,如果核心PCE涨幅保持在1.5%,就有理由采取‘预防性’降息。投资者周三将非常仔细地聆听美联储主席鲍威尔的讲话,以了解他对这个问题的想法。”

  FX678援引相关机构观点研判认为,从第一季度GDP报告的诸多细节研判,基本增长率低于2%,这是整个2019年美国经济最有可能出现的结果。相比消费占据美国经济逾2/3的比重,3月消费支出增速并不值得美联储欣喜,美元不会因此获得多少新的上行动能。

  若非农向好,将短期缓解阵痛

  本周可能影响金市的另一大触发因素来自即将出炉的美国4月非农就业报告。继上周德国和韩国公布令人失望的经济数据后,任何显示全球经济有疲软迹象的数据都将推升市场避险情绪,进而增强黄金吸引力。

  金价要回升至1300美元关口上方需要有一系列疲软经济指标推动,这样黄金市场才能逆转3月末以来的跌势。市场预计,4月美国新增非农就业岗位18.1万,失业率为3.8%。

  尽管失业率维持在历史低位上方附近,但总统特朗普一直在游说美联储降息,一些激进人士甚至抱怨说,在2008年经济衰退之后,美联储没有采取足够的措施来刺激经济。

  FX678认为,美元指数已自上周触及的2019年高点下滑,但如果周五公布的4月份非农就业数据超过18.1万的预期值,则美元指数有望回升至98关口上方。美国就业不断增长将有助于缓解人们对世界最大经济体消费者支出动力的担忧。

  美联储理事候选人摩尔无意退出提名考虑

  美国总统特朗普青睐的美联储理事候选人摩尔(Stephen Moore)上周日表示,有人正在掀起一场针对他的抹黑行动,“有几名记者专门挖掘关于他个人生活和以前言论的负面消息。”

  共和党在参议院以53对47席占多数,因此对是否批准摩尔的提名拥有最终话语权。一些民主党议员质疑摩尔的能力。因他支持将政策决定和大宗商品价格挂钩,且对利率的看法摇摆不定。

  特朗普打破传统,经常且公开地向美联储施压。他曾指责美联储在主席鲍威尔领导下,伤害经济和股市。鲍威尔是特朗普自己去年提名的。摩尔曾表示他同意特朗普的看法,认为利率应该调降。

  摩尔对于美联储12月升息的决定这么说:“这是美联储所做的糟糕决定。在其后几周,股市跌去近2500点,然后美联储当然不得不改变方向,灰溜溜地承认特朗普和我这样的人是对的,而他们错了。”

  穆迪公司首席经济学家Mark Zandi称:“总统利用美联储作为他自己错误经济政策的替罪羊。美联储去年的行动与长期经济增长无关。”

  特朗普尚未正式提名摩尔担任美联储理事。如果他成为美联储理事,将在美国这个全球最大经济体的利率政策制订方面发挥作用。在经济前景不看好,美元又仍具备比较优势的情况下,可能加速美联储政策进一步鸽化。

  现货黄金或跌至1273美元

  现货黄金料已从1289美元开启下行(iii)浪走势,下方支撑位先看1279美元,即(iii)浪23.6%目标位;若失守该价位,将下看38.2%目标位1273美元。

  (iii)浪是始于1311美元的下行((iii))浪的子浪,((iii))浪则又是始于1325美元的下行3浪的组成部分。日线上观察,下方100%目标位在1259美元。

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