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麦格理银行:全球商品市场前景

2017年10月12日 16:52中金网
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摘要:近几年来,全球大宗商品市场尽管不乏个体强弱差异,但整体的趋势性变化依然颇为一致。不过,麦格理银行(Macquarie Bank)分析师在本周的报告中却认为,由于中国需求以及超宽松货币政策的突然转向,大宗商品市场“同甘共苦”的大时代即将落幕。取而代之的,则是不同种类商品自身个体化基本面的因素,将开始占据主导。

  近几年来,全球大宗商品市场尽管不乏个体强弱差异,但整体的趋势性变化依然颇为一致。

  不过,麦格理银行(Macquarie Bank)分析师在本周的报告中却认为,由于中国需求以及超宽松货币政策的突然转向,大宗商品市场“同甘共苦”的大时代即将落幕。取而代之的,则是不同种类商品自身个体化基本面的因素,将开始占据主导。

  基于上述观点,麦格理银行用一张图表的形式,详细罗列出了当前24种主要商品所处的价格周期(图中黑色箭头表示该行对未来两年该商品价格所处周期的展望):

全球商品市场前景

  麦格理银行指出,上图中的24种商品将大致分成两个集团,左边集团中的商品价格前景将偏于下跌,右边则将偏上涨。

  麦格理预计在未来两年,铜、炼焦煤、美国天然气、锂与液化天然气的价格将进一步走低,黄金、铝、锡、锌、铅和白银的价格将走高。

  而展望一些具体的大宗商品价格走向,麦格理银行也作出了最新预测:

  铁矿石

  麦格理预计铁矿石价格明年将进一步下滑,2019年开始逐步复苏。

  

  麦格理预计铜价在今年的均价为6023美元/吨,2018年将降至5900美元/吨。

  锌:

  麦格理预计未来半年内锌价将涨至3350-3400美元,除非嘉能可的重新开工,还有Dugald River、Gamsberg和Castellanos矿的将相继开采。

  而明年会降至每吨3,050美元,而到2019年会降至2,575美元。

  铝:

  由于中国供应改革导致市场出现赤字,麦格理预计明年铝价将达到每吨2038美元。在中国产能关闭的情况下,四季度的铝价为2200美元。

  黄金:

  麦格理预计在摇摇欲坠的美国经济和疲软美元的支撑下,黄金会被推至更高水平。

  他们预计黄金和白银在未来12到24个月内会鹤立鸡群。

  麦格理分析师承认,黄金市场目前仍存在一些短期风险,不过,金价不会重演去年的故事。

  去年11月,因美联储加息预期的升温,金价出现大幅下跌。

  麦格理指出,更高的利率对黄金未来的走势影响较小。随着美元走 软、政治风险不断加大,这为黄金提供了一个在不断升高的地板价。

  原油:

  油价方面,麦格理预计石油输出国组织(OPEC)的减产协议将至少延长至2018年的第三季度,甚至年底。

  麦格理表示,在产能上升有限的情况下,料炼油厂开工率位于纪录高点的状态持续到2017年底。如果OPEC延长减产至2018年底,也不足为怪 。

  该行表示,美国WTI原油有50%的可能性在2017年末达到54美元/桶或以上,20%的可能性升至56美元/桶或以上。

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