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高盛、法兴上调金价预期究竟意味着什么?

2017年07月11日 11:59中金网
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摘要:上周,投行高盛(Goldman Sachs)和法国兴业银行(Societe Generale)上调了对金价的预期,对此咨询机构Sunshine Profits发表了自己的看法。

  上周,投行高盛(Goldman Sachs)和法国兴业银行(Societe Generale)上调了对金价的预期,对此咨询机构Sunshine Profits发表了自己的看法。

  法国兴业银行上周表示,预计第三季度黄金均价将达到1225美元/盎司,第四季度均价料为1200美元/盎司,分别高于此前预期的1175美元/盎司和1125美元。尽管对金价的展望更加积极,但该行仍认为到年底将收低。该行指出,预期金价走高主要是由于美联储(FED)的紧缩行动和政治不确定性降低。

黄金

  与此同时,高盛也对金价持乐观 观点。实际上,该行已经从黄金空头转为黄金多头。高盛将黄金3个月、6个月和12个月价格目标从1200美元/盎司、1180美元/盎司和1150美元/盎司分别上调至1260美元/盎司、1261美元/盎司和1250美元/盎司。高盛预计未来一年金价在1250美元/盎司,因为美联储的紧缩周期和实质利率走高可能对金价构成进一步压力。

  不过高盛相信,有三大因素可能会抵消利率在2017年和2018年上升所产生的影响:较低的美国股市预期回报率;新兴市场GDP增长加速,这将给高黄金消费倾向的国家更多的购买力;以及2017年金矿供应可能会达到峰值。

  我们同意,政治不确定性缓解和美联储——及其它主要央行——收紧货币政策应会对黄金施加下行压力。我们也同意,这些负面因素可能会被一些利好驱动因素所抵消,例如欧元/美元走强,对所谓“特朗普交易”感到失望,或者股市出现回调。

  然而,高盛的最后两个理由实在荒谬。不管是黄金消费(包括央行购买),还是矿业供应,都不会影响黄金价格。甚至美国股市较低的回报——除非高盛预计股市崩盘——并不一定足以引发黄金反弹。

  但总的来说,两大投行上周上调金价预期,鉴于金价近期的下跌趋势,它们上调预期的时机相当不好。不过,它们预计到年底金价将走低或者盘整交易。这与我们相当看空的短期前景相符。

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